Мінфін рекордно збільшив продаж ОВДП на аукціонах до 24 млрд грн і $150 млн і різноспрямовано змінив ставки

Міністерство фінансів України, яке в жовтні розширило пропозицію гривневих облігацій внутрішньої держпозики з чотирьох випусків до шести, на аукціонах цього вівторка збільшило продаж гривневих облігацій до 24,08 млрд грн із 12,14 млрд грн тижнем раніше і залучило ще $150 млн на валютному аукціоні.

Крім зростання продажу, ці аукціони відзначилися різноспрямованою зміною ставок: якщо за 20-міс. і 32-міс. військовими облігаціями Мінфін підвищив ставки порівняно з аукціонами тижневої давності відповідно з 15,1% до 15,25% і з 16,1% до 16,25%, то за 25-міс. і 36-міс. бенчмарк-облігаціями він, навпаки, знизив їх відповідно з 15,6% до 15,1% і 16,59% до 16,1% річних.

Такого результату Мінфіну вдалося домогтися завдяки рекордному попиту на 25-міс. і 36-міс. бенчмарк-облігації - відповідно 27,79 млрд грн (тут і далі за номіналом) і 33,76 млрд грн за умови пропозиції на кожному з шести аукціонів 5 млрд грн, тоді як на 20-міс. і 32-міс. попит відповідав пропозиції.

Очевидно, що такий попит і такий результат аукціонів пов'язаний із підвищенням з 11 жовтня норми обов'язкових резервів на 5 відсоткових пунктів майже за всіма вкладами та включенню Нацбанком з 15 жовтня зазначених 25-міс. і 36-міс. облігацій до бенчмарк-ОВДП, якими можна формувати 60% обов'язкових резервів.

У результаті Мінфін за 25-міс. облігаціями задовольнив 12 із 25 заявок, а за 32-міс. - 15 із 31, тоді як на чотирьох інших аукціонах були задоволені всі заявки.

"Найкоротші" 12-міс. і "найдовші" 41-міс. папери розміщувалися за попередніми ставками - відповідно 14,65% і 16,8% річних, а попит на них був нижчим за пропозицію - відповідно 2,40 млрд грн і 0,62 млрд грн.

Таким чином крива прибутковості стала ламаною на її середній ділянці від 20 до 36 міс., що можна пояснити інтересом банків до випусків бенчмарк-ОВДП, яких з 15 жовтня буде 15.

Що стосується аукціону з розміщення доларових ОВДП, то незважаючи на перевищення попиту над пропозицією - $200 млн проти $150 млн - Мінфіну не вдалося знизити ставку відсікання, яка залишилася на рівні 4,66%, тоді як середньозважена знизилася всього на один базисний пункт - до 4,65% річних.

Як повідомлялося, ухвалені в середині вересня правки до держбюджету-2024 передбачають додаткове фінансування дефіциту до кінця року на 216 млрд грн коштом ринку ОВДП: обсяг залучення збільшено до 742,02 млрд грн за обсягу погашень 386,01 млрд грн.

Для полегшення цього завдання Нацбанк збільшив нормативи обов'язкового резервування з 11 жовтня на 5 відсоткових пунктів (в.п.) разом із підвищенням ліміту на формування їхніх ОВДП із 50% до 60%, що створює потенційний чистий попит із боку банків на купівлю ОВДП у розмірі близько 130 млрд грн.