Інтерфакс-Україна
22:07 01.12.2021

Запроваджений ВР новий механізм розрахунку роялті за видобуток залізної руди не вплине на стійкість "Метінвесту" та Ferrexpo

3 хв читати
Запроваджений ВР новий механізм розрахунку роялті за видобуток залізної руди не вплине на стійкість "Метінвесту" та Ferrexpo

Ухвалений Верховною Радою "ресурсний" закон із поправками до Податкового кодексу (законопроект №5600) запровадив новий механізм розрахунку ставки рентної плати, зокрема на видобуток залізної руди, який не вплине на кредитоспроможність гірничо-металургійної групи "Метінвест" та компанії Ferrexpo, вважає аналітик Concorde Capital Дмитро Хорошун.

За його словами, новий механізм змінює і базу, і ставку, які будуть використані для розрахунку виплати роялті, і набуде чинності після його підписання президентом України. Новою базою буде індекс Platts щодо залізної руди IODEX 62% Fe CFR China без жодних поправок на логістичні витрати.

Нова ставка залежатиме від значення індексу Platts. Ставка 10% застосовуватиметься, якщо середній індекс перевищує $200 за тонну за місяць платежу. Якщо середнє значення індексу становить від $100 до $200 за тонну, то застосовується ставка 5%. Для середньомісячних індексів нижче за $100 за тонну застосовується ставка 3,5%.

За нинішнього механізму базою є вартість залізної руди, добутої до збагачення та обкочування, і, за оцінками Concorde Capital, вона становить $20-30 за тонну кінцевого продукту. Поточна ставка становить 12% для індексу цін на 58%-й залізний дрібняк CFR China вище зі $70 за тонну та 11% у разі нижче ніж $70/тонна.

"Новий механізм не вплине на кредитоспроможність ні "Метінвесту", ні Ferrexpo. Це пов'язано з тим, що в періоди цін близько і нижче за очікуване довгострокове середнє значення виплати роялті будуть аналогічні тим, які сплачують українські виробники концентрату та окатишів відповідно до чинного механізму розрахунку роялті", - зазначає Хорошун у бюлетені Concorde Capital у середу.

Водночас він констатує: слід визнати, що зміни підвищать розмір роялті до 3,3 раза за підвищення цін і в 6,7 раза та більше у періоди високих цін. "Однак і "Метінвест", і Ferrexpo отримуватимуть підвищений і винятково високий прибуток у такі періоди і зможуть дозволити собі вищі виплати роялті", - наголошує аналітик.

За його даними, коли індекс залізної руди (62% Fe) близький до $200 за тонну, але нижче і застосовується ставка 5%, роялті збільшуються в 3,3 раза, приблизно до $10 за тонну кінцевого продукту. Тоді річні платежі роялті "Метінвесту" (включно з 46% роялті, що виплачуються його СП "ПГЗК") збільшаться від $250 млн (11% EBITDA компанії в 2020 році, протягом якого середній показник становив близько $110 за тонну) до $350 млн (16% від EBITDA 2020).

У свою чергу річні виплати Ferrexpo, за оцінками експерта, збільшаться від $83 млн (10% від EBITDA 2020 року) до $119 млн (14% від EBITDA 2020 року).

Якщо ціни перевищать $200 за тонну (застосовується ставка 10%), розмір роялті збільшиться щонайменше у 6,7 раза - до $20 за тонну або більше.

Водночас у разі адекватного довгострокового середнього значення у розмірі $75/тонна для залізної руди з вмістом 62% Fe CFR Китай (застосовується ставка 3,5%) і розмір роялті впаде приблизно на 13%, до $2,6/тонна.

"Ми припускаємо, що і "Метінвест", і Ferrexpo наразі платять $3 за тонну кінцевої продукції як роялті відповідно до чинного механізму розрахунку роялті, незалежно від ринкових цін на їхню продукцію", - додав експерт.

Як повідомлялося, Верховна Рада 30 листопада 2021 року ухвалила "ресурсний" закон із поправками до Податкового кодексу (законопроект №5600) у другому читанні.

ЩЕ ЗА ТЕМОЮ

ОСТАННЄ

MIGA надало EUR185 млн гарантій BNP Paribas та ING Bank для збільшення операцій їх дочірніх банків в Україні

Дефіцит бюджету України з витратами на оборону 5% ВВП складав би 0,2%, це хороша стартова позиція після війни – Марченко

ЄІБ може вкласти EUR15 млн в Ukraine Phoenix Tech Fund

Підтримка підприємницької ініціативи ветеранів має будуватися на державно-приватному партнерстві – голова НБУ

Загальний обсяг виділеного від ЄБРР фінансування для України сягнув EUR7,6 млрд

ЄБРР виділив "Новій пошті" кредит до EUR50 млн

Проєкт BGV Graphite дає початок визнанню Європою потенціалу України щодо критичної сировини – топменеджер BGV Group на URC-2025

ЄБРР надає VARUS позику в розмірі $25 млн на стале енергоефективне зелене розширення

Україна в рамках Food from Ukraine буде надавати гуманітарну допомогу продуктами харчування

ЄБРР надає понад EUR65 млн кредитів на муніципальні проєкти українських міст

РЕКЛАМА
РЕКЛАМА

UKR.NET- новини з усієї України

РЕКЛАМА